权衡理论

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trade-off theory
基于MM理论,再结合权衡理论(trade-off theory),即平衡财务困境成本与公司债务利息抵税收益,这样基本可以确定一个最佳的资本结构,而这个资本结构所能达到的效果就是可以使利息抵...
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off theory
所谓权衡理论（trade-off theory），就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构。
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Trade Of Theory
早在1950年，西方经济学家就已经提出了著名的权衡理论(Trade of Theory)，理论指出住户最佳居住区位是通过将每日上下班的通勤费用与城市不同区位的级差地租作权衡而确定的。
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Static Trade-off Theory
...，会产生沉重DE利息负担和企业在财务困境时无法从外部及时获取资金，导致破产风险增加，因此权衡理论（Static Trade-off Theory）认为企业SHI存在最优DE资本结构，资本结构决策必须考虑税盾好处、财务困境成本流动性风险。

短语

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在资本结构战略中有很多理论指导，本文讨论权衡理论在资本结构战略中的应用。
There are many theory instructions in the capital structural strategies. The article talks about the application of balance theory in capital structural strategies.
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接着概述现代企业资本结构的相关理论模型，包括MM理论、权衡理论、信息不对称理论等。
Then present an overview of the modern enterprise capital structure theory models, including the MM theory, the trade-off theory, asymmetric information theory.
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其基本思想如下：根据期望效用理论，人们的风险决策是在权衡所有可能产出后得到的结果。
Here's the basic idea: According to expected utility theory, people make risky decisions by balancing the value of all possible outcomes.

权衡理论
权衡理论，是关于公司资本结构的理论。认为，公司通过权衡负债的利弊，从而决定债务融资与权益融资的比例。负债的好处包括税收节省，即税盾。负债的成本指财务困境成本。随着负债率的上升，负债的边际利益逐渐下降，边际成本逐渐上升。公司为了实现价值最大化，必须权衡负债的利益与成本，从而选择合适的债务与权益融资比例。资本结构与公司价值关系如图所示。该理论认为，当负债率较低时，负债的税盾利益使公司价值上升；当负债率达到一定高度时，负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消；当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时，公司价值最大，此时的负债率（或负债率区间）即为公司最佳资本结构。负债的利弊权衡还包括代理成本，即公司股东、债权人和管理层之间的利益冲突的权衡理论常被认为与优序融资理论是相互竞争的。

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